核心要点：

    　　公司特色：股东实力雄厚，战略路径清晰

    　　中信银行背靠中信集团，集团“金融+实业”多元布局，具有业务协同优势。中信银行从对公业务起家，逐步走向零售业务与对公业务并行发展，再到对公、零售、金融市场业务“三驾齐驱”。中信银行在2024 年开启的新三年规划中提出实施“五个领先”银行战略，致力于打造差异化的中信金融服务模式。

    　　业务发展：打造“五个领先”银行，提升价值创造能力财富管理方面，中信银行通过全量客户数字化经营平台，加强了客户、产品与各渠道之间的精准适配和协同效能，构建覆盖客户全生命周期的专业服务。2021 年以来，中信银行财富管理业务规模实现稳健增长。截至2024年中期末，零售管理资产规模达到达4.42 万亿元，较上年末增长4.41%；信银理财产品规模达1.91 万亿元，规模增量位居全国性理财机构前列。

    　　综合融资方面，中信银行围绕客户“股债贷投”多元融资需求，协同打造综合融资生态圈，为客户提供“融资+融智”、一站式综合融资服务。截至2024 年中期末，中信银行综合融资余额为13.43 万亿元，同比增长7.0%，较2020 年末增幅超过30%新澳门天天开结果。4777777現場直播開獎記錄使用方法

    　　此外，中信银行致力于打造领先的交易结算银行。截至上半年末，交易银行客户数达115.52 万户，较上年末增长5.56%。近年来，交易融资规模实现较快增长，2023 年末融资量达到1.45 万亿元，同比增长19.44%。

    　　经营效益：息差降幅显著收窄，业绩相对稳健上半年，公司贷款与个人贷款分别较年初增长8.2%和2.0%，同时低收益的票据贴现大幅压缩，信贷结构有所好转，对公信贷具有增长势能，助力信贷规模稳健增长。中信银行净息差为1.77%，较上年降幅为1 BP，息差降幅低于可比同业平均水平，主要是存款成本管控渐见成效。后续存款成本有望继续下行，从负债端助力稳定息差。

    　　近年来，中信银行加强巩固资产质量。截至2024 年中期末，中信银行个人贷款不良率为1.30%，仍处于可比同业较低水平。房地产对公贷款占比约5%，不良贷款率为2.3%，房地产贷款不良率保持下行态势。平台贷款占对公贷款之比为6%，比重持续降低，平台贷款不良率为0.02%2023年澳门天天开彩免费记录。总体来看，中信银行资产质量与风险抵补能力有望保持相对稳定。揭秘一肖一码100精准

    　　2024H1，中信银行非息收入同比增长10.4%，主要由债券市场投资收益贡献。预计后续随着高基数效应褪去，佣金费率下调对代理手续费增速的拖累将减少。今年以来理财市场表现较好，下半年财富中收对非息收入的贡献有望提升。预计非息收入有望保持相对较高的份额，增强全年业绩韧性。

    　　中信银行中期分红比例较上年提升1.2%至29.2%，体现了公司满足股东回报要求的意愿和能力澳门一肖一码一必中一肖雷锋。

    　　投资建议

    　　中信银行股东实力雄厚，具有集团多元化业务协同优势。公司战略路径清晰，进一步明确公司、零售、金融市场业务板块转型发展路径，促进各大业务板块融合发展。公司近年来加强资产风险防控，资产质量进一步巩固。

    　　上半年，负债成本管理更有成效，息差表现好于预期。随着财富管理、综合融资等战略推进，非息收入贡献有望保持在较高水平。预计2024~2026年归母净利润同比增速为0.98%/2.15%/3.63%，对应EPS 为1.28 /1.31/1.36元，现价对应PB 为0.40/ 0.38/0.35 倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

    　　风险提示

    　　经济增长不及预期，信贷需求明显放缓；房地产市场企稳不及预期，地产行业信用风险过快释放。